中略導讀： 10月21日發布的一份研究報告認為，中國的國企改革將是過剩產能出清成敗的關鍵。報告認為，設立國有資本投資運營公司后，現有國企格局將發生較大變化。未來國企可能將被劃分為三類：直管國企、國資投資運營公司及其下屬企業。

  報告認為，未來的國企改革不僅要通過兼并重組和破產清算等手段去除低效的僵尸企業和落后產能，更重要的是要通過完善國資監管方式、鼓勵混合所有制、建立現代企業制度等舉措，優化國資布局，真正將商業類國企改造成為市場競爭主體。

  國務院已提出以組建國有資本投資運營公司的方式在國資委和國有企業之間構建以資本管理公司為主要形式的隔離帶，以劃清與政府機構與國有企業的管理界限，將國資委的職責從“管資產”轉變為“管資本”，通過下放經營管理權，加強國有企業市場化程度、激發其經營活力。

  報告認為，設立國有資本投資運營公司后，現有國企格局將發生較大變化。

  未來國企可能將被劃分為三類：直管國企、國資投資運營公司及其下屬企業。除關系到國民經濟命脈的國有企業(如石油、電力等)將被列為直管企業外，其他國有企業將轉型成為國有資本投資運營公司或成為其下屬企業。

  目前央企中，中國糧油集團有限公司和國家開發投資公司已被選為國有資本投資運營公司的首批試點企業。

  報告認為，鋼鐵等國企集中、產能過剩行業應積極爭取加入改革試點行列。

  在目前國資委“管資產”這一管理體制下，國有鋼鐵企業相對于民營企業，存在較明顯的約束和限制：

  業務范圍方面，國資委要求大部分央企的主業數量不超過3個，導致國有鋼鐵企業只能在投資鋼鐵板塊內產業，導致產能進一步過剩;

  產權結構方面，國有鋼鐵企業下屬子公司多為全資或控股，資本流動性低，政策限制多;

  機制體制方面，受央企領導限薪等政策的影響，國有鋼鐵企業在薪酬或股權激勵、授權機制、職業經理人聘用考核機制等方面存在諸多限制;

  能力建設方面，國有鋼鐵企業僅注重在生產環節的能力提升，在利用資本運作手段進行兼并重組和產業培育等方面缺乏戰略思想以及相匹配的資本投資運營能力。

  而通過改制為國有資本投資運營公司，國有鋼鐵企業可相應將上述劣勢予以突破：

  業務范圍方面，可進一步拓展鋼鐵產業鏈上下游的業務延伸，通過資產整合和重組，選擇潛力較大的業務進行拓展，改善整體資產質量。

  產權結構方面，可針對多元業務板塊的三級甚至二級子公司，探索混合所有制的范圍和程度，在不控股的情況下通過引入戰略投資者或財務投資者為有潛力的新業務提供支持。

  機制體制方面，可基于一企一策原則在員工持股等股權激勵機制、職業經理人的聘用機制、高管薪酬機制等方面進行突破。

  這意味著改變了國企高管由國資委任命，帶有行政級別的身份，如果完不成經營業績就得被淘汰，而不是像以往一樣調往行政機關或其他國企。

  能力建設方面，可積極參與鋼鐵行業的兼并整合、對不良資產和僵尸企業的重組、股權投資、市值管理以及產業投資孵化等資本投資運營活動，提升資本運作方面的經驗和能力。

  (文章來源：21世紀經濟報道)